日本首相安倍晉三2019年9月11日在東京首相官邸舉行記者會的日元資料照片。 （新華社/圖）

1960年，貶值被禁日本前首相岸信介被國內極端右翼分子刺殺，通脹僥幸生還。攀升62年后，安倍他的經濟外孫、另一位日本前首相安倍晉三卻未能幸免于難。學背

2022年7月8日上午，陰影安倍晉三在日本奈良市公開演講時遭遇槍擊，日元送醫搶救后宣告身亡，貶值被禁時年67歲。通脹

安倍是攀升首位出生于二戰后，也是安倍日本史上任期最長的首相。他提出的經濟“安倍經濟學”在近十年里長期主導著日本經濟政策，一定程度上解決了長期困擾社會的學背“通縮”問題，并有效提振了出口。

自俄烏沖突、美國開啟加息周期以來，美元回流導致日元成為近期貶值幅度最大的國際主要貨幣。其原因在于，安倍經濟學長期奉行低利率，甚至負利率政策，使日元成為國際游資投機“套息”工具。

2022年6月30日，俄羅斯總統普京簽署總統令，命令將俄羅斯遠東地區的石油天然氣開發項目“薩哈林2號”國有化，參與其中的日本企業三井物產、三菱商事面臨被踢出項目的窘境。

與此同時，戰爭引發的輸入性通脹、日元過度貶值抬高了原材料進口以及居民生活成本，日本央行的低利率政策愈發顯得“雞肋”。經濟復蘇陷于停滯，物價卻拾階而上，針對加息的呼吁甚囂塵上。

市場擔憂，日本央行為了維持國內經濟增長，會放任日元繼續貶值，即便由此引發金融風險的可能性越來越高。

日元過度貶值不僅會引發亞洲其他國家貨幣拋售潮和競爭性貶值，進一步削弱其他國家的出口能力，二者還是1997年亞洲金融危機的主要導火索。不過，日元震蕩對周邊國家“破壞力”已大不如前。

根據世界貿易組織WTO測算，日本在全球出口貿易中的份額已由1996年的8.8%左右下降至2021年的3.7%，減輕了競爭性貶值的壓力。與此同時，大多數亞洲國家業已實行浮動匯率制度，不斷加強外匯儲備，為可能到來的金融風暴增厚了“安全墊”。

安倍經濟學是日本“失去20年”的轉折點，此后日本經濟迎來了難能可貴的10年恢復期。但面對更為復雜的國際局面，這一策略已顯出“捉襟見肘”之勢。

“日元貶值、能源被禁、通脹攀升”三支利箭同時射向日本經濟。安倍的經濟遺產還能留下多少？

（小塵4x/圖）

日本央行“堅守”低利率

2022年國際市場最為矚目的事件之一，要數日本央行與空頭間的“匯率戰爭”。6月24日，日元匯率為1美元兌136日元，創下24年來的新低。

作為美債第二大海外持有國，日本在過去幾個月大舉拋售美債。根據美國財政部數據，日本今年3月份單月天量減持739億美元，創歷史紀錄，今年前4月日本總共減持美債1078億美元。

若細究根源，在于美聯儲2021年11月開始的升息，貨幣政策從寬松轉向緊縮。日本正是從2021年12月份開始連續減持美債。

“因為日本央行長期奉行低利率，加上日本是國際最活躍的外匯交易市場，所以日元一直是國際資金‘套利’的首選貨幣。”在上海某外資銀