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（視覺中國/圖）
2023年9月14日下午，央行億效中國人民銀行發布公告，年內決定于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的度降金融機構）。這是準釋央行2023年第二次調降存款準備金率。
南方周末新金融研究中心研究員認為，放中放在財稅、長期房地產和貨幣政策接連發力之下，流動近期市場預期明顯好轉，性超續釋經濟企穩的脈沖勢能正在增厚，但經濟回升彈性仍有待增強。式持此次降準將向市場釋放中長期流動性逾5000億元，央行億效進一步釋放呵護市場積極信號，年內將支持經濟企穩和金融體系流動性穩定。度降這是準釋繼降息、優化房地產金融政策等組合拳“大招”之后，放中放接力體現監管層推動經濟回升向好的又一重要利好。但此次降準并非“大水漫灌”，更未超出市場預期。預計今年兩次降息、兩次降準的政策效果將脈沖式持續釋放。
根據相關規定，商業銀行視自身存款變動情況，應于每月的5日、15日和25日分三次向人民銀行上繳存款準備金。此次降準新政發布在15日金融機構繳交存款準備金前夕，有何用意？
南方周末新金融研究中心研究員認為，剛剛發布的宏觀經濟數據是此次降準新政“閃電”推出的重要背景。本周一，8月份金融數據剛剛發布。其中，8月份社會融資規模增量達3.12萬億，環比7月明顯回升。但廣義貨幣供應量（簡稱M2）同比增長10.6%，增速比7月末和上年同期仍略低0.1和0.16個百分點。
與此同時，8月金融機構對實體發放人民幣貸款余額230.24萬億元，同比增長10.9%。增速呈現復蘇，這表明投資者對于未來的信心有所提升。結合此前公布的8月份CPI和PPI數據，各項重要經濟指標在8月前后都有了觸底反彈跡象。
為推動宏觀經濟盡快企穩向好，8月以來，宏觀政策組合拳持續出手，財稅、房地產、貨幣政策接連發力。其中，貨幣政策尤為搶眼。
9月初，央行調整存量房貸利率，旨在緩解居民房貸還貸壓力，穩定房地產市場信心。此次調整金融機構存款準備金率的信息，趕在15日金融機構繳交存款準備金前夕發布，政策利好以較快速度向實體經濟傳遞，且各金融機構（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）普降0.25個百分點，力度與3月份首次降準保持一致，政策的連續性和穩定性兼具，信號明確。
南方周末新金融研究中心研究員認為，央行選擇此時降準，主要目的有如下三點：
一是抓住時機鞏固實體經濟回升向好態勢。
8月數據顯露觸底反彈跡象，正是經濟回升的關鍵時刻。央行果斷出手再度降準，釋放中長期流動性超過5000億元。此舉通過金融機構向實體經濟注入真金白銀，或將激勵金融機構進一步增加對實體的資金投入。宏觀指標將呈現更多積極變化，經濟穩步回升的可持續性進一步提升。
二是推動物價水平溫和回升。
保持適度的通脹水平更加有利于經濟發展。上半年隨著CPI、PPI數據持續走低，市場上有關通縮、衰退的擔憂不斷。在此背景下，央行抓住近期通脹出現積極變化契機，特別是8月CPI同比由負轉正，PPI同比降幅連續兩個月收斂的情況下，及時降準，持續增強金融支持擴大內需的后勁，有利于進一步發揮好金融資源的先期帶動作用，支持通脹指標持續溫和回升。
三是保持銀行體系流動性合理充裕。
公開資料顯示，9月中下旬，在地方債發行、稅期高峰和監管考核等因素交織影響下，銀行間市場流動性壓力將明顯增大。其中，地方債發行在提速。繼8月發行1.2萬億元后，9月還將發行超過1萬億元，金融機構認購繳款將抽離大量流動性；每月15日前后的繳稅高峰，市場流動性壓力會階段性增大；9月還是三季度末，金融機構出于流動性指標考核等方面的需要也會明顯上升。多因素疊加后，市場短期資金供求變動加大，央行選擇流動性需求最為急迫的時點，及時出招，呵護市場作用明顯。
南方周末新金融研究中心研究員認為，此次降準前瞻適度，既能緩解短期流動性需求，又可在未來一段時期持續補充信貸增長、現金投放、第三方支付機構備付金補繳等中長期流動性需求，體現了央行精準適度為銀行補血，精心呵護市場流動性的積極信號。但是，從降準幅度和節奏看，此次降準也未超過市場預期。
2023年以來，央行已連續兩次降息、兩次降準，積極貨幣政策的勢能不斷增厚。未來，相關利好政策的效果將如何體現？
南方周末新金融研究中心研究員認為，貨幣政策不斷“松綁”，直接作用就是實體經濟融資成本不斷下行。央行數據顯示，1-8月企業貸款利率已降至有統計以來歷史低位，個人住房貸款利率同比也下降0.95個百分點。
其次，此舉將推動商業銀行進一步讓利實體經濟。隨著央行降息、降低存量房貸利率等政策出臺，2019年以來，商業銀行凈息差已明顯收窄。截至6月末，A股最大19家上市銀行平均凈息差1.83，較2019年末下降了30個基點，降幅為14%，銀行整體盈利空間不斷縮小。此次央行再度降準，有利于降低銀行負債端資金成本，進一步打開資產端貸款利率下行空間，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降，或將進一步提升金融機構向實體讓利的能力，有利于穩投資穩就業。
第三，隨著連續兩次降息和兩次降準，貨幣政策、財政政策和產業政策接續發力，有利于宏觀經濟企穩向好的因素不斷增多，市場預期正在悄然發生變化。
接近監管層有關人士向南方周末新金融研究中心研究員表示，央行精準有力實施好穩健貨幣政策的信心、決心和能力將進一步得到體現，相關政策效果還將脈沖式持續釋放。
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