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2024年，T+0證監會已連續三次針對融券機制發文。轉融

繼全面暫停限售股出借等措施后，券新3月18日，規實轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用新規正式施行，施周“T+0”變為“T+1”。效果

新規落地一周后，T+0根據中證金融數據，轉融3月15日，券新A股轉融券余額為601.5億元，規實3月22日，施周這一數字下降至541.5億元，效果減少了60億元。T+0轉融券余量從40.88億股下降至37億股。轉融

2024年年初，券新A股轉融券余額達1051.59億元，轉融券余量為67.56億股，這意味著三個月時間，轉融券余額規模縮水近半。

多位受訪者對南方周末記者表示，雖然轉融券占A股市場體量并不大，但融券做空規則對普通散戶并不公平。

從2月8日至3月22日，上證指數上漲11.64%。視覺中國 圖

“不公平”的交易制度

2023年8月，量化被視作市場的砸盤元兇，爭議的焦點之一是制度上的不公平。多方觀點認為，部分量化機構利用融券業務可以變相實現T+0，而普通投資者只能進行T+1交易，其中核心就是券源。

融券業務起源于美國，指投資者向證券公司提供擔保物，借入證券并賣出的行為。中國自2010年正式啟動證券公司融資融券業務試點，同年股指期貨推出。2012年，轉融通推出，2013年，轉融券業務試點正式啟動。

融券業務中，融券券源來自證券公司。而轉融券業務，券源來自中國證券金融股份有限公司。證金公司向上市公司股東、基金公司等出借人借入流通證券，再融出給券商，由券商提供給客戶供其賣出。

與美股采用“T+0”（日內交易