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評級數(shù)據(jù)質(zhì)量不高和不同機構(gòu)評級方法差異性大，構(gòu)建估閉是評G評當前ESG評級服務中存在的突出現(xiàn)象，這不僅影響投資機構(gòu)對評級結(jié)果的環(huán)丨應用，也影響相關(guān)方對評級服務的解碼級信任。

盟浪可持續(xù)數(shù)字科技（深圳）有限責任公司（以下簡稱“盟浪”）大數(shù)據(jù)中心負責人陶林林認為，中國ESG評估工作的構(gòu)建估閉客觀性和科學性受到數(shù)據(jù)質(zhì)量、評價模型、評G評工作模式等多方面約束。環(huán)丨很多機構(gòu)在數(shù)據(jù)質(zhì)量和評價模型方面不斷完善，解碼級這很重要。中國同時內(nèi)部的構(gòu)建估閉工作模式也很重要。

在ESG評估中，評G評盟浪一方面建立了“議事－決策－執(zhí)行”三級架構(gòu)，環(huán)丨保證評估工作的解碼級嚴肅性；另一方面不斷強化科技投入，提升數(shù)據(jù)采集、中國交叉驗證、評估打分、異常修復等環(huán)節(jié)的自動化和智能化，減少各個環(huán)節(jié)因人工干預可能存在的波動。

探索經(jīng)濟效益和社會價值一致性評估

南方周末：盟浪開展ESG評估的背景是什么？

陶林林：盟浪開展ESG評估的大背景與社會影響力投資在國際和國內(nèi)的發(fā)展進程，以及聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標的持續(xù)推進相關(guān)。

盟浪的前身是社會價值投資聯(lián)盟（社投盟）。社投盟倡導義利并舉的價值主張，從2016年開始，對社會價值與資本市場關(guān)聯(lián)關(guān)系進行探索研究，開展企業(yè)可持續(xù)發(fā)展綜合價值評估工作，致力從經(jīng)濟效益和社會價值一致性角度對企業(yè)進行綜合評估。

2017年研發(fā)出A股上市公司可持續(xù)發(fā)展價值評估模型。根據(jù)模型的評估結(jié)果，每年發(fā)布“A股上市公司可持續(xù)發(fā)展價值義利99”排行榜和相關(guān)評估報告；2019年由社投盟牽頭研發(fā)的“中證可持續(xù)100指數(shù)”上線；2020年社投盟聯(lián)合博時基金發(fā)布“博時中證可持續(xù)100ETF”產(chǎn)品，上市交易。至此，形成了從價值主張－理論研究－模型研發(fā)－評分評級－基金產(chǎn)品的閉環(huán)。

為了更好地推進中國社會尤其是商界的可持續(xù)發(fā)展，社投盟主席馬蔚華先生發(fā)起創(chuàng)立了盟浪。盟浪對社投盟可持續(xù)發(fā)展價值評估理念進行延伸和發(fā)展，同時解決公益組織在推動商業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展中自身條件的局限，以獲得更多的社會資源的參與、支持和協(xié)同。

南方周末：盟浪開發(fā)ESG評估體系遵循了哪些原則？

陶林林：盟浪ESG評估體系依據(jù)了聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標這一全球共識和五大發(fā)展理念這一國家方略，它們體現(xiàn)在評估模型、指標標簽和評估標準中。具體來看，盟浪ESG評估遵循了實質(zhì)性、客觀性、包容性、國際性、本土性等原則。

一是實質(zhì)性，全面評估企業(yè)所處的自然、政治、經(jīng)濟、社會、文化等環(huán)境及其面臨的主要ESG風險與機遇，反映行業(yè)特殊的ESG議題和績效。二是客觀性，避免人為干預評級模型和評估流程，影響評估結(jié)果的可信度和權(quán)威性。三是包容性，考量不同國家政治制度、市場生態(tài)、文化觀念的多樣性，因地制宜地構(gòu)建評估模型。四是國際性，ESG評級應從金融流動性和市場開放合作等角度考慮其國內(nèi)外的適用性，不應“閉門造車”“自說自話”。五是本土性，充分考量我國的國情、企情、民情，比如關(guān)注綠色低碳、共同富裕與可持續(xù)金融的發(fā)展需求和各市場主體關(guān)切。

在這些理念和原則指導下，盟浪開發(fā)了由“篩選子模型”和“評分子模型”兩部分構(gòu)成的ESG評估體系框架。“篩選子模型”是可持續(xù)發(fā)展價值評估的負向剔除評估工具，“評分子模型”對上市公司可持續(xù)發(fā)展價值進行量化評分。

南方周末：盟浪將評估結(jié)果分為9個基礎等級，詳細分為19個增強等級，這樣劃分的考慮是什么？

陶林林：首先是與信用評級對標。大部分信用評級采用的等級劃分均為AAA-C，以及相應的評級做“+/-”的調(diào)整?？紤]到ESG評級的主要使用者主要是資本市場，已經(jīng)習慣了信用評級代表的含義。因此在劃分ESG評級結(jié)果時，我們也試圖用同一套等級劃分體系，以減少使用的障礙。

其次是考慮到評分結(jié)果分布的合理性。上市公司ESG評估樣本量足夠大，實際的評分結(jié)果呈現(xiàn)的區(qū)間也支持9個基礎等級的劃分。如果只是劃分為A/B/C/D四個等級，會導致評級集中在某一等級，沒有區(qū)分度。從A股上市公司評級結(jié)果來看，9個基礎等級基本呈現(xiàn)正態(tài)分布。

最后是股票市場回測的結(jié)果。盟浪在建模之初就進行了股票市場回測，發(fā)現(xiàn)根據(jù)評級結(jié)果構(gòu)建的股票組合具有良好的區(qū)分度和單調(diào)性。

“工作機制+科技賦能”保障評估科學性

南方周末：評估指標是否考慮了行業(yè)因素或者地區(qū)差異？

陶林林：我們在建模之初就綜合考慮了ESG評估的通用性與行業(yè)差異性之間的平衡，在多個維度上考慮了行業(yè)因素。根據(jù)申萬行業(yè)標準，盟浪ESG評級設置了31個一級行業(yè)模型。

首先是指標選取上，遵循實質(zhì)性原則，綜合選取通用指標和行業(yè)特色指標。其次是權(quán)重配置上，根據(jù)指標相對行業(yè)實質(zhì)性、重要性的情況，設置不同的行業(yè)權(quán)重。最后是指標評價上，定量指標均在行業(yè)內(nèi)對比打分，定性指標也考慮行業(yè)的實際情況設置不同的打分標準。

南方周末：數(shù)據(jù)是評級的基礎，盟浪如何保障數(shù)據(jù)的質(zhì)量？

陶林林：我們評級所采用的數(shù)據(jù)主要來自上市公司的年度報告、社會責任報告、可持續(xù)發(fā)展報告、ESG報告、企業(yè)官網(wǎng)、臨時公告、監(jiān)管部門的監(jiān)管信息等公開渠道。為突破數(shù)據(jù)困境，盟浪采取了以下措施：

首先，制定了詳盡的工作操作手冊，對數(shù)據(jù)定義、類型、性質(zhì)、功能、來源、期限、質(zhì)量和數(shù)據(jù)樣本和標桿進行了詳盡的需求界定，并搭建出數(shù)據(jù)庫雛形。

其次，綜合考慮了數(shù)據(jù)庫規(guī)模、執(zhí)行效率和利益沖突等因素，選取了多家第三方機構(gòu)作為定量指標數(shù)據(jù)的合作方；組建了專業(yè)數(shù)據(jù)生產(chǎn)團隊進行定性指標的數(shù)據(jù)檢索。

再次，制定了分工協(xié)同計劃。數(shù)據(jù)團隊背對背檢索、交叉驗證，在核心組參與下進行第一次復核，在數(shù)據(jù)專家組指導下進行第二次復核，在“明箱”挑戰(zhàn)下（專家在簽署并遵循保密協(xié)議的情況下，有權(quán)對任何排名提出復議并調(diào)閱該公司的全部數(shù)據(jù)）進行第三次復核。

最后，對比監(jiān)管部門、主流媒體和產(chǎn)業(yè)協(xié)會組織的信息進行驗證。在取得了市場披露的數(shù)據(jù)后，我們與生態(tài)環(huán)境部、稅務總局、各級人民法院以及各產(chǎn)業(yè)主管部委公開的數(shù)據(jù)庫和黑名單等進行了印證，對主流媒體披露的負面信息進行了檢索和分析。

為了不斷提升數(shù)據(jù)采集的效率和質(zhì)量水平。2020年以來盟浪組建了專門的IT技術(shù)團隊，逐步推進評估生產(chǎn)過程線上化、自動化、智能化。

南方周末：如何提升評價工作的客觀性、科學性？

陶林林：評價工作的客觀性和科學性涉及數(shù)據(jù)質(zhì)量、評價模型、工作模式等。前面我們談了評價指標和數(shù)據(jù)收集的問題。

具體到評價工作的模式上，我們一方面通過強化內(nèi)部的決策機制，保證內(nèi)部工作的嚴肅性；另一方面還是不斷強化技術(shù)手段，最大限度減少各個環(huán)節(jié)因人工干預可能存在的波動性。

在內(nèi)部機制方面，我們建立并逐步完善了“議事－決策－執(zhí)行”三級架構(gòu)。在議事層，評估標準顧問委員會（社顧委）針對模型各要素以及運行方法提出意見或建議；評估標準專家委員會（社專委）負責重大事項審議，如模型方向性調(diào)整、增減立項等。

在決策層，由評估標準工作委員會（社標委）負責日常決策工作，如模型要素調(diào)整、運行規(guī)則優(yōu)化等。社標委下設模型、生產(chǎn)監(jiān)控、應用產(chǎn)品和數(shù)據(jù)四個工作組，負責專項議題初審。工作組由社標委領(lǐng)導，向符合資質(zhì)的外部專家開放。

在執(zhí)行層，由可持續(xù)發(fā)展價值評估項目組負責項目實施，收集并解答社顧委的建議和意見；整理重大議題的資料提交社專委審議；執(zhí)行社標委決議；協(xié)同數(shù)據(jù)供應方和技術(shù)服務方開展評估生產(chǎn)等工作。

在技術(shù)研發(fā)方面，盡可能將數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)校驗、初始打分、異常數(shù)據(jù)修復等環(huán)節(jié)自動化、智能化，提高作業(yè)效率，減少人工帶來的誤差。

支持公共研究和投資應用

南方周末：盟浪ESG評估的應用場景有哪些？

陶林林：應用場景有支持公共研究和投資應用兩大類。

在公共研究方面，盟浪不僅自己每年根據(jù)ESG評估結(jié)果發(fā)布研究報告，也為在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域開展研究的高校、媒體、研究機構(gòu)等提供支持。

在投資應用方面，一方面盟浪基于ESG評估體系自己開發(fā)了中證可持續(xù)100指數(shù)，將評估結(jié)果應用于博時中證可持續(xù)100ETF。另一方面盟浪ESG評估結(jié)果也成為券商、基金開展ESG投資研究和投資決策的重要參考。

南方周末：在ESG評級之外，盟浪還開發(fā)了哪些ESG數(shù)據(jù)產(chǎn)品？

陶林林：目前的ESG評級主要是針對上市企業(yè)和發(fā)債主體，應用范圍有限。因此在ESG評級之外，針對我國工商全庫近6000萬家存續(xù)企業(yè)，盟浪自主研發(fā)了碳融通數(shù)智引擎，開展綠色資產(chǎn)識別和企業(yè)碳績效評價。

碳融通“綠識別”功能為金融機構(gòu)提供綠色企業(yè)、綠色項目和綠色資產(chǎn)識別工具，助力金融機構(gòu)識別、識準、識全綠色客戶和綠色資產(chǎn)，在綠色產(chǎn)業(yè)和金融機構(gòu)之間架起高效鏈接的橋梁。

碳融通“碳評級”功能以“碳核算和碳評級模型”為內(nèi)核，通過發(fā)票數(shù)據(jù)智能核算企業(yè)碳排放并自動生成企業(yè)碳評級報告，以金融機構(gòu)信貸產(chǎn)品為場景，打造數(shù)字化、智能化、全線上化“企業(yè)碳評級掛鉤貸款”，實現(xiàn)企業(yè)信貸和企業(yè)碳表現(xiàn)的緊密掛鉤，覆蓋數(shù)量龐大的企業(yè)群體，形成企業(yè)減碳的內(nèi)生動力。